biography por algumas razoes. Primeiro, o interesse do trabalho esta toutefois, atrelado a beneficial condicoes macroeconomicas domesticas con el fin de cada pais age nao na inter-relacao em termos de fluxo de capitais ou comercio internacional. Seg., an effective inclusao de uma variavel adicional aumentaria enormemente o numero de parametros good serem estimados, comprometendo qualquer modelo de- inferencia. Entendemos que a beneficial analise manage papel de- fluxos internacionais de capitais age weil relacao entre negocio de cambio age negocio de- acoes e tema para outro projeto de- pesquisa age, portanto, nos concentramos nas variaveis mencionadas zero titulo deste trabalho.
Conclui-se que nao existe um padrao de relacao entre essas variaveis que seja valido para muchos de operating-system paises. Alem disso, an effective relacao parmi while the variaveis macroeconomicas age o retorno de acoes e fraca. Hay alguma evidencia de uma relacao parmi taxas de- juros age retornos. Porem, mesmo essa evidencia, nao age robusta.
O presente trabalho esta organizado weil seguinte forma: an effective secao 2 sumariza an effective literatura relevante, a beneficial secao step 3 analisa operating system dados utilizados no estudo empirico; a secao cuatro detalha o tipo empirico; an effective secao 5 apresenta elizabeth discute operating-system resultados obtidos; elizabeth good ultima secao conclui o trabalho.
O proposito dessa secao e sumarizar operating-system resultados obtidos por outros estudos semelhantes a beneficial el artigo. Procuramos abordar um bom numero de artigos relevantes. Contudo, consumed onde temos conhecimento, nenhum deles procura comparar given that evidencias para poder paises weil America Latina.
Estes autores procuram analisar an excellent eficiencia informacional would negocio financeiro na forma semi-subject, que segundo Fama (1970), ocorre se os precos correntes dos ativos refletem nao somente since the mudancas nos precos passados dos ativos, mas tambem todas because informacoes publicas relevantes
Geske Move (1983) estudaram an excellent relacao parmi operating-system retornos acionarios e variaveis macroeconomicas para poder operating system Estados Unidos. Os resultados encontrados mostram uma relacao negativa entre os retornos dos ativos age a taxa de inflacao. Para poder Fama, an effective relacao negativa parmi operating-system retornos dos ativos elizabeth a site for mature women beneficial inflacao nao age uma relacao causal, mas sim uma proxy weil relacao positiva parmi operating system retornos dos ativos age since the variaveis reais.
Darrat Mukherjee (1986), estudaram because relacoes de causalidade entre operating-system retornos 2 ativos elizabeth algumas variaveis macroeconomicas (oferta monetaria, taxa de- juros de- curto age de longo prazo, uma proxy weil demanda agregada age taxas de inflacao) para poder o mercado indiano entre 1948 e 1984. Operating system resultados encontrados indicam los cuales hay uma defasagem significativa entre operating system retornos 2 ativos elizabeth o crescimento da oferta monetaria, denotando, assim, uma ineficiencia informacional carry out mercado. Outro resultado indica los cuales an effective taxa de- juros de longo prazo tem um subject impacto negativo acerca de operating-system retornos dos ativos, sugerindo que operating system participantes create mercado indiano veem operating-system titulos de- longo prazo elizabeth acoes como sendo substitutos brutos. Age finalmente, um ultimo resultado mostra que a great inflacao exerce algum efeito negativo sobre operating-system retornos acionarios, indicando que due to the fact acoes nao sao um bom seguro contra an excellent inflacao.
Os resultados desse estudo sao consistentes com a beneficial hipotese de Fama (1981)
Lee (1992) propos investigar once the relacoes de causalidade e since the interacoes dinamicas parmi operating-system retornos das acoes, once the taxas de- juros, atividade actual elizabeth inflacao nos Estados Unidos pos-guerra (de janeiro de- 1947 a good dezembro de- 1987), utilizando VARs (vetores autoregressivos). El autor tambem examinou good relacao negativa entre retornos e inflacao. Operating-system resultados encontrados se mostram compativeis com an effective explanacao de Fama (1981) con el fin de a beneficial relacao negativa entre retornos 2 ativos e inflacao. Alem disso, verificou-se a beneficial inexistencia de- um elo causal entre o crescimento da oferta monetaria elizabeth operating-system retornos acionarios age, portanto, que nao ha relacao causal parmi inflacao age retornos 2 ativos.